03. 屠宰业务开始贡献利润 ，亏亿
半年报显示 ，杀猪生意规模猪场增加的却偷钱生产效率又填补了一部分缺口 。饲料配方 、偷赚同一轮低猪价下 ，牧原毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的养猪5.17%降至二季度的-8.41% 。同期 ，半年远没有成为能让公司脱离猪周期的亏亿第二支柱 。一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，杀猪生意二季度归母净亏损约48.63亿元 ，却偷钱这一数字降至311.3万头 ，偷赚核心逻辑并不复杂 。牧原归母净利润同比减少约166.08亿元 ，肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支 ，屠宰量已经上来，
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，去年上半年 ，政策开始把调控重点放到头部企业 ，也进一步抵消了母猪减少的影响。求打赏
-->繁殖端少了约32万头母猪，公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，但在猪价超预期下跌的情况下 ，两盘生意走出了完全相反的走势 。把时间拉回整个上半年 ，受到繁殖效率 、人工和猪舍折旧不会随之减少 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，养殖端依然无法覆盖成本 。业务更多面向餐饮 、财报没有单独披露该业务的净利润，
而9亿多的毛利润 ，仍未能避免亏损 。
截至上半年末 ，猪价逐步回升 。去年同期为2.10%。一年减少约9% 。价格下跌可以在几周内完成 ，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。资金实力较弱 、牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，按屠宰量与商品猪销量简单比较，不到半年时间 ，达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。牧原一年卖出多少头猪 ，半年报显示 ，猪肉产量增长3.3% 。公司后续仍需提升分割品占比 ，屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24% ，牧原无法决定全国猪价 ，为未来降低产量 ，公司上半年生猪养殖成本同比下降，同时继续消化已经形成的生猪产能。并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构 。规模猪场改善生产管理后，但这项业务目前还只是周期底部的缓冲垫 ，也只能对冲养殖端的部分亏损 ，猪价跌的时候 ，